ГлавнаяО насДепозитыЦенные бумаги
Финсектор
Главная » Инвестирование в Украине



Инвестирование в Украине. Обзор возможностей и рисков

Инвестированные украинские гривныДля инвестора в Украине существует множество инструментов. В данной статье мы подготовили аналитический обзор для сравнения некоторых из них. Многие потенциальные объекты не вошли в данный обзор из-за непрозрачности их деятельности и сильной коррумпированности вокруг них, что делает практически невозможным посчитать доходность, риск или ликвидность таких инструментов.

При подсчете того или иного показателя мы использовали различные методы. Объяснения почему мы выбрали тот, а не другой метод и расчеты показателей различных инвестиционных инструментов можно найти в конце обзора.

Срочный депозит. В пяти банках с самыми крупными срочными депозитными портфелями средняя процентная ставка при размещении средств на год составила 18,85% в гривне, 12,15% в долларах и 11,45% в евро. Если распределить депозитный портфель так, как мы рекомендуем, то с учетом инфляции доходность вложения в три основные валюты на срочный депозит составит 5,43%.

Насколько бы надежным не казался банковский вклад, он все равно имеет довольно существенные риски. Первый риск — введение временной администрации и моратория на досрочное удовлетворение требований кредиторов. Если деньги на текущие расходы есть, то это не так существенно, все равно деньги по окончанию срока действия депозита вернут если не добровольно, то через суд точно вернут. Второй риск — банкротство банка куда более существенный. Активы фонда гарантирования вкладов физических лиц насчитывают 3193 млн. грн. - это меньше чем депозитный портфель физических лиц любого банка входящего в первую десятку. То есть если обанкротиться хотя бы один из этих банков, то денег на выплату всем вкладчикам не хватит.

Ликвидность срочного депозита находится на среднем уровне так как при расторжении вы потеряете или все проценты или почти все, если вы вкладывали в иностранной валюте вы потеряете дополнительно на разнице курсов.

Текущий счет. Для подсчета средних процентных ставок на остаток текущего счета мы также отобрали пять банков Украины, которые предлагают специальные условия начисления на остаток, с самыми большими портфелями средств до востребования. Средняя процентная ставка на остаток по гривневым счетам составила 14,5%, долларовым — 9,5%, а счетам открытым в евро — 6,75%. Если инвестировать в трех валютах, то с учетом инфляции инвестор получит доход в размере 2,01%.

Текущий счет более надежен так как в случае введения моратория на удовлетворение требований кредиторов вкладчик имеет полное право требовать свои деньги назад. Только в Украине имеет право, потребует и вернут — три совершенно разные вещи. Как показывает опыт в большинстве организаций (не только финансовых) для решения спорного вопроса достаточно 3-4 цитаты из законов Украины. После этого люди стараются вести себя в рамках закона, который в случае получения денег с текущего счета — на стороне вкладчика. По-поводу риска банкротства текущий счет также в выйгрыше перед срочным депозитом — с текущего счета вкладчик получает деньги в первых рядах.

Ликвидность у текущего счета очень высокая — в настоящее время большинство банков не берут комиссию не за пополнение, не за снятие. Таким образом текущий счет с высокими процентами на остаток — хорошая краткосрочная альтернатива срочному депозиту.

Депозит в золоте. Средние ставки по депозиту в золоте составляют 3,7%.

Надежность золотых инвестиций в Украине оставляет желать лучшего. Дело в том, что фонд гарантирования вкладов физических лиц не гарантирует возврат депозитов в золоте, а значит в случае банкротства банка вам придется как-то договариваться с ликвидатором чтобы получить больше чем другие вкладчики.

Ликвидность золота очень зависит от его количества, при продаже от 100 грамм и выше можно продать золото на прямую с ювелирам, что повышает их стоимость. Ликвидность слитков весом меньше 20 грамм ставит под сомнение целесообразность инвестиций в такие маленькие слитки, они больше подходят на подарок родственникам или друзьям.

В результате анализа рынка золотых депозитов можно сделать два вывода: 1) В золото имеет смысл инвестировать суммы от 25 000 грн., что делает такие инвестиции недоступными для широкого круга инвесторов, 2) Украина никак не гарантирует вклады в золоте, а ставки по депозитам в золоте находится ниже уровня средней ставки по депозитам в валютах. Поэтому не стоит вкладывать значительную часть инвестиционного портфеля в золото.

Жилая недвижимость. В Украине инвестирование в жилую недвижимость является одним из самых доступных, выгодных и популярных инструментов. Чаше всего для таких целей приобретается однокомнатная квартира. Средняя стоимость однокомнатной квартиры в Киеве равна $61029, сдать в аренду такую квартиру можно в среднем за $479 в месяц. Если считать, что дом прослужит еще 50 лет, то после подсчета методом ДДП получается доходность на уровне 9,3%. Налоги мы в расчет не принимали, потому что мы ни разу не слышали чтобы кто-то оформлял у нотариуса сдачу квартиры, тем более платил налоги, а налоговые инспектора прямым текстом говорят, что они ищут таких неплательщиков только на бумаге.

Такие инвестиции на данный момент являются одними из самых надежных так как мелкие мошенники обманывают в основном пожилых людей, а серьезные рейдерские группы не обращают внимание на такие мелочи.

Ликвидность недвижимости в Украине в данный момент низкая, но с возобновлением кредитования покупатели все равно появятся из-за недостатка жилой площади. Так что если инвестиционный горизонт больше пяти лет на текущие трудности лучше просто не обращать внимание.

Недвижимость в Украине в данный момент является отличным направлением для инвестиций: высокая доходность, надежность, красивую картинку немного портит ликвидность, но в недвижимость не инвестируют на две недели, а при горизонте в десятилетия ликвидность не имеет особого значения.

Ценные бумаги. В этом разделе мы остановимся только на акциях и ПИФах потому, что другие инструменты не популярны среди населения, а анализировать что-то для банкиров смысла нет — у них свой штат аналитиков. В индексе ПФТС сейчас 20 акций, из них отчеты за 2008 год опубликовали 8 эмитентов, что с учетом веса составляет 58,61% от индексной корзины. Их мы и будем анализировать, более детальный анализ будет проведен после публикации информации о себе остальными эмитентами. С учетом веса в индексной корзине ПФТС средняя доходность на акцию в Украине составляет -2,25%, доходность на собственный капитал — -6,52%. В тоже время стоит отметить значительный разброс доходности по предприятиям. Самым убыточным предприятием по нашим подсчетам стал KIEN — доходность на акцию составила -38,72%, на капитал — -51,16%, самым прибыльным стал USCB – +92,5% и 15,3% соответственно. Среднее отношение собственный капитал/капитализация = 2,08, то есть сейчас предприятия в среднем стоят примерно в два раза дешевле, чем в них вложено денег инвесторов. Из этих данных можно сделать вывод, что будущая доходность вложений в акции сильно зависит от объекта инвестиций, поэтому дать однозначный ответ о доходности вложений в акции мы не можем. Средняя ставка по инструментам с фиксированной доходностью, находящихся в портфелях ПИФов, составляет 22,05% и находится примерно на одном уровне с инфляцией, а это значит, что на ПИФах много не заработаешь.

У инвестиций в акции есть существенные риски: при банкротстве компании вы будите последним, кто получит то, что от нее останется; мажоритарным акционерам в Украине всегда удается безнаказанно увеличить свою долю в предприятии за счет миноритарных акционеров; предприятие могут полностью забрать рейдерские группы, а правовых механизмов борьбы с ними практически нет.

Ликвидность рынка акций в данный момент очень низкая, зато если вы инвестируете в открытые или интервальные ПИФы, то это становится проблемой КУА, а не вашей.

И так, подведем итоги: самым доходным инструментом в Украине на данный момент является недвижимость, затем идут срочные депозиты, третье место по доходности занимают депозиты в золото. Наименее рисковым инструментом по нашей версии является текущий или карточный счет, второе место занимает недвижимость, а замыкает тройку наименее рисковых активов срочный депозит. Лидером по ликвидности становится текущий счет, за ним идут открытые ПИФы, третье место достается депозиту в золоте.

При расчете доходности мы уменьшали номинальную ставку на величину инфляции только при расчете доходности по депозитам из-за того что остальные инвестиции не восприимчивы к инфляции. Во время расчета доходности от вложения в недвижимость мы использовали ДДП из-за того, что любая недвижимость рано или поздно выйдет из эксплуатации. Обзор составлен 26.03.09





Идеи на миллион двести
Загрузка...

Реклама

Место сдается


Главная

|- Зачем инвестировать?
|- Диверсификация
|- Эффективная ставка
|- Рейтинговые агентства
|- ...
О нас

|- Контакты
Депозиты

|- Депозитный портфель
|- Выбор банка
|- Расчет эффективной ставки
|- Проценты авансом
|- ...
Ценные бумаги

|- Акции
|- Облигации
|- Институты совместного инвестирования
|- Диверсифицированные ИСИ
|- ...
© Finsector.com, 2008-2017
Использование материалов Finsector.com разрешается при условии ссылки (для интернет-изданий - индексируемой поисковыми машинами гиперссылки) на Finsector.com.